【环球网综合报道】2024年，白酒行业面临整体需求调整，一方面受宏观经济影响，一方面也反映出白酒行业所面临的挑战。

  作为白酒行业的头部上市公司，泸州老窖的业绩非常关注。据泸州老窖发布的2024年第三季度报告数据显示，前三季度泸州老窖实现营业收入243.04亿元，同比增长10.76%；归母净利润115.93亿元，同比增长9.72%。在营收利润双增长背后，泸州老窖的业绩增速却明显放缓：2024年一季度营收92亿，同比增长20.74%；二季度营收77.2亿，同比增长10.51%，三季度营收73.99亿元，同比微增0.67%。业绩排名中国白酒行业第五，位居茅台、五粮液、汾酒、洋河之后，业绩差距拉大。

  泸州老窖业绩增速放缓的背后是白酒行业竞争日益激烈和加剧内卷。传统巨头茅台和五粮液均在2024年取得了亮眼的成绩：2024年前三季度，贵州茅台以1231.2亿元的出售的收益稳居行业榜首；五粮液以679.16亿元的出售的收益位居第二。无论从品牌影响力、市场定价权还是消费者认可度，茅台、五粮液都令泸州老窖望其项背。而对比汾酒、洋河，汾酒作为清香型白酒的老大，2024年前三季度汾酒实现营业收入313.58亿元，同比增长17.25%，增速明显快于泸州老窖汾酒，其在清香领域具有独特的定价权，在市场拓展和品牌推广方面均表现出色。洋河股份在2024年前三季度实现营业收入275.16 亿元，营业规模大于泸州老窖。

  一直以来，泸州老窖面临着产品结构单一的问题，长期重度依赖国窖1573等超级单品。因此，泸州老窖在千元高端市场中占有一席之地，却也因此受到头部巨头的制约，尤其是在白酒进入白热化竞争、存量竞争的阶段，国窖1573动销面临较大压力，在销售市场占有率上不敌五粮液55%-60%的销售额占比。

  为实现销量突破，泸州老窖在次高端市场重点布局特曲系列。在次高端市场，泸州老窖同样面临激烈的行业竞争。洋河通过营销等手段在次高端也有较强的市场占有率，剑南春水晶剑在消费的人心中认可度高，水井坊在品牌文化传播和产品的质量上也有独特优势。但由于竞争品牌较多，其市场占有率占比难以独占鳌头。相较于高端产品占总营收比重为89.99%，次高端产品占比较小。

  同时，泸州老窖也面临着行业普遍共性的仓库存储上的压力、价格倒挂问题。2024年前三季度泸州老窖存货123亿，同比增长11.73%，存货周转天数已达到了1149.07天，远超过其他酒企。库存积压不仅占用大量资金，还可能会引起价格倒挂等问题，影响企业业绩。价格这一块，国窖1573（52 度 500mL）批价为880元/瓶，而经销商结算价为980元/瓶。这可能会引起渠道利润空间受压缩，影响渠道积极性，对产品营销售卖和业绩增长产生不利影响。

  而在公司负债方面，2024年前三季度，泸州老窖合同负债26.54亿，同比下滑10.38%。合同负债减少一般预示着下个季度企业收入增加的困难，受限于商务需求的疲软，以及千元价位段市场之间的竞争的加剧，预计泸州老窖收入增速预计将继续呈现放缓态势。

  泸州老窖还存在长期借款、“存贷双高”的特点。截止2024年三季报，其账上货币资金超300亿，却有近百亿借款。谈及“存贷双高”，泸州老窖董事长刘淼表示，公司依据实际经营情况，利用较低成本借款资金，结合自有资金开展重要项目建设，并按照项目进度开展合理现金管理。在风险可控的前提下适度提升财务杠杆，优化资本结构，有利于提高资本回报及公司收益。

  为应对市场增速压力，泸州老窖尝试加强对渠道和市场的管理，全面导入 “五码体系”，精准掌握动销开瓶数据，有效调节渠道利润分配，增强渠道掌控力。积极开拓年轻市场，针对新生代消费者偏好低度白酒的特点，利用公司在低度酒上的质量技术优势，根据当地消费者习惯投放高度或低度产品，在潜力市场进行低度产品培育；推出 “窖系列” 等产品，扩大价格带区间；积极布局国际化，销售网络已覆盖70多个国家和地区，在23个“一带一路” 共建国家（地区）建立了经销网络，成为海外市场有效覆盖面较广的中国白酒品牌之一。

  当下，白酒名企纷纷出海，泸州老窖虽然在国际化方面取得一定进展，但在国际市场上仍面临文化差异、关税壁垒、消费习惯不同、品牌认知度低等挑战，仍需要投入更多资源进行市场培育和品牌推广，国际化之路任重而道远。

  泸州老窖集团（暂且这么统称吧）它最大的缺憾是 上有 浓香高端 五粮液（普五）压制、 下有浓香中端 剑南春 打压！低端 太杂 太烂所以很难 一鹤冲天！我建议 中端 五粮液 空缺 高端 剑南春疲软 咱就来个中高端凸出（搞 普通国窖1573放低身价策略）再来温永盛 做价格标杆的旗帜 顶级压制五粮液！ 此计必成！国窖1573价格定在500—700元之间谁还喝剑南春？高端有温永盛 替代 普五 浓香市场 就是泸州老窖说了算了！

  不接地气，价格虚高的东西迟早摔惨，那些年中国经济快速地发展，有些东西只要高价觉得就是高端，现在呢，原形毕露了吧[捂脸]

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