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节后第一周市场成交尚未恢复，宏观驱动钢材期货价格走强，现货价格波动较小；有色金属价格环比节前小涨，铜价环比上涨1.89%，涨幅最大；石化方面，春节假期结束，需求支撑减弱，本周成品油价格汽柴均跌；建材方面，水泥因需求尚且没启动价格出现小幅下跌，混凝土因需求低迷价格弱稳运行，螺纹钢价格暂稳；农产品方面，鸡苗、生姜等产品价格环比上涨，生猪、鸡蛋等产品价格环比下跌。
钢材市场价格震荡运行：Mysteel全国钢材价格指数报3406元/吨，较上周下跌4元/吨，跌幅0.10%。其中，Mysteel长材价格指数报3426元/吨，较上周基本持平；Mysteel扁平材价格指数报3387元/吨，较上周下跌0.20%。
本周黑色系现货价格波动较小，期货表现分化。节后第一周市场成交尚未恢复，价格宏观驱动为主，近期主要宏观事件包括，一是特朗普关税再起波澜。当地时间2月20日，美国最高法院裁定特朗普大规模关税政策违法，随后特朗普政府修改新关税为15%，新关税利好此前关税相对偏高的经济体。二是美伊谈判反复。2月17日，美伊第二轮谈判取得进展，但两国在核心议题上依旧存在严重分歧。地缘局势紧张推涨贵金属和原油价格。三是国内地产政策继续放宽。上海继续放宽限购政策，作为核心一线城市，上海地产销售有望迎来修复，助推房地产市场回暖。宏观氛围偏暖，钢材期货价格走强。
预计钢价震荡走弱。运行逻辑在于：1、宏观氛围偏暖，对黑色价格有底部支撑。据调研，华北部分钢企已接到2026年全国重要会议期间临时自主减排通知，要求企业在3月4日-3月11日执行阶段性减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排。此外，重大会议即将召开，宏观氛围尚可，托底黑色市场。2、产业方面，即将进入3月需求验证阶段，去库仍有压力。截止到2月27日，五大品种刚才仓库存储为1846万吨，农历同比增加10%。部分品种仓库存储上的压力较大，其中，热轧库存同比增加9%、冷轧库存同比增加13.7%。钢坯库存达到217万吨，创历史顶配水平。从下游实际的需求来看，建筑行业用钢需求依然低迷，制造业仍起到支撑作用，预计需求难有明显改善。3、原料供应过剩压力依然较大，价格承压。铁矿石库存依然维持在历史顶配水平（约1.7亿吨水平），焦化厂焦煤库存偏高，补库动力不足，若3月因需求压制导致钢厂复产偏慢，原料价格将面临较大压力。
预计钢价或震荡走弱。虽然宏观氛围偏暖，但现实需求验证慢慢的变成为市场交易主导逻辑。目前刚才仓库存储仍有很多压力，若需求难有改善，则钢厂复产将较慢，复产偏慢将进一步压制原料价格，市场存在负反馈风险。
不锈钢：本周无锡不锈钢卷板市场行情报价调涨200元/吨，钢厂有调涨预期。假期市场成交停滞，节后开门红情绪提振下，贸易商前期订单入场拿货，日内成交尚可。不锈钢期货盘面维持上涨态势，现货代理小幅调涨，市场看涨情绪升温，贸易商积极入场拿货，日内成交尚可。下半周随着盘面冲高回落，下游终端尚未完全复工复产，现货价格跟随盘面小幅下跌，成交多以刚需补库为主。
周内钼铁价格环比上周上涨9500元/吨，含钼不锈钢成本支撑上行。周内316L价格持续上行，436和2205等含钼小钢种价格均出现明显上涨。铬铁环比节前持平，镍铁环比上涨30元/镍，201和304等含镍不锈钢成本支撑小幅上移，支撑代理和钢厂稳价报盘。全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存117.27万吨，较节前环比增16.57%。
假期市场交易停滞，部分钢厂减产但多数维持生产。节前在途资源假期陆续到货，加之节前社会库存处于上涨态势，节后成交多以贸易商拿货为主。价格冲高回落后，市场畏高维持刚需采买，消化不及到货速度，因此库存有所累增。
展望后期，本周国内宏观政策以“扩内需、稳预期”为核心密集发力：一方面通过央行开展6000亿元MLF操作维持流动性合理充裕，并发布新规支持人民币跨境同业融资以推动金融开放；另一方面，在2026年“两新”政策框架下，商务部等部门通过春节专项活动及625亿元超长期特别国债资金落地，有效激发了智能化、绿色化消费潜力。印尼与菲律宾资源国政策收紧显著推高了原料成本，成为节后不锈钢价格核心支撑。然而，节后终端复工复产缓慢，随着钢厂前期资源到货，各地社会库存均现增势，某些特定的程度压制不锈钢上升空间。元宵节后下游终端复工复产节奏成为市场关注焦点，政策利好或推动下游需求强势回温，预计下周不锈钢行情将震荡偏强运行。关注钢厂3月排产、原材料成交价格及库存消化情况。
镍：本周镍价震荡偏强，消息面上，年节期间印尼某湿法冶炼厂尾矿坝事件对镍价形成驱动，开盘镍价表现强势，但由于镍前期估值偏高，价格持续上涨后驱动有限，整体维持偏强震荡。
基本面上，高库存对镍价形成一定压制，但矿价上移抬高镍价边际。镍矿方面，印尼RKAB配额逐步落地，现实端矿价明显上涨。配额方面，近期多家配额落地，整体交审批量有所收窄，基本符合市场预期。现实端镍矿价格明显上涨，目前印尼市场主流升水已到35-39美金附近，市场镍矿供给呈现紧张，对应镍边际坚挺。但有必要注意一下的是，由于湿法矿整体上涨有限，现实端镍价边际尚未有明显上涨。镍铁方面，矿端上涨明显但向下传导不畅，镍铁报价逐步上涨但尚未兑现成交。需求端3月不锈钢厂有复产动作，对镍铁需求有所增加，但由于目前不锈钢利润有限，对高价镍铁接受程度较低，目前尚未有钢厂入场采购。但随着钢厂复产持续，镍铁的价格有望呈现上移趋势，主流价格或逐步向1080-1100附近偏移，关注点在于钢厂复产情况及不锈钢需求偏弱导致镍铁上方空间受限。精炼镍方面，市场成交表现一般，现货升贴水小幅走弱。供应端镍价高位刺激镍企生产，需求端回暖有限，周内上期所库存继续增加。短期精炼镍供需依旧偏弱，但目前镍价锚定在印尼镍矿紧缺和相关突发事件上，基本面对价格指引有限，仅对镍价上方空间形成压制。内外方面，外盘表现疲弱导致进口窗口持续打开，内盘出口受阻同样导致内外库存有所分化。但目前外盘整体压力较小，若库存持续去化或将驱动内外盘差有所收敛。短期矿端支撑走强，镍价边际有所上涨，但由于前期多有定价，持续上涨缺乏明显驱动，镍价呈现震荡偏强。硫酸镍方面，需求走弱驱动硫酸镍价格下行。虽然上游主要的组成原材料MHP由于镍价高昂，价格高企，对硫酸镍成本构成强力支撑，但下游前驱体企业采购意愿较弱。预计短期硫酸镍价格呈现偏弱走势。但二季度印尼湿法冶炼扰动依旧存在，若持续未能恢复或将在成本端对硫酸镍价格形成支撑。
铬：铬矿方面，春节后首周，铬矿市场表现相对平静，部分厂商还处于放假状态，叠加多数下游节前备货充足采购暂未展开，市场报价较少，成交清淡，本周天津港南非某大型矿山40-42%铬精粉新一轮期货报盘价格300美元/吨，较2月11日报盘环比上涨3美元/吨，船期4.15。本轮报价上调给予市场一定信心，陆续有零星高价成交敲定。铬铁方面，本周铬系市场保持强稳运行为主，上游铬矿价格持续走强，期现价格均呈现强势，贸易商低价不卖，挺价意愿较强，在铬铁后市高产能预期下，市场看涨为主，近期矿山报盘较节前上涨3美金至300美元，增加铬铁成本支撑。但周内3月铬铁长协平盘出台，低于前期预期，使得铬铁成本增，而售价未有涨势，导致工厂利润空间受到限制。下游方面，3月不锈钢排产预计363.35万吨，环比大幅度的增加32.69%，对铬铁需求形成较强支撑，综合看来，在成本强撑与需求回暖的双重作用下，预计铬系价格保持坚挺运行为主。
有色金属价格环比节前上涨。截至2026年2月28日，Mysteel全国有色价格指数为50770元/吨，与2月13日相比增加830元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.89%、1.02%、0.53%和0.43%。
本周铜价震荡上涨。随着国内假期的结束，本周市场陆续进入恢复期，下周进入3月交易，市场下游的恢复平稳推进，不过考虑到今年下游的假期普遍较长，因此国内库存的积累势头仍有延续的趋势；但随着下游企业的生产陆续提升，市场库存积累的速率将有所放缓，预计在3月中旬库存的积累势头才有扭转的可能性。现货端在库存的压力下，现货升水持续下移，回落至近年来同期最低水平，也导致了当前国内冶炼厂的交割以及出口意愿提升。当前基本面上对价格形成的压力较大，尤其是经历假期超预期累库过后，市场开始等待下游完全复产后的消费表现对价格的进一步引导。预计下周价格延续高位震荡的表现，高库存下对价格的压力较大，但市场看涨心态依然存在，情绪的支撑尚在。
本周铝价上涨。宏观方面，美联储降息预期、美股AI行情、地缘冲突及关税贸易等多重叙事交织，市场主线经常性更换，美元指数尚未形成明确趋势，美债利率维持震荡。铜价与贵金属、权益市场联动性明显地增强，需持续跟踪宏观环境及美元、美债利率波动。基本面，供应端，国内电解铝产能接近天花板，海外冰岛铝厂计划4月提前复产，涉及产能约20万吨。莫桑比克电解铝厂按计划即将进入停产，涉及产能58万吨，海外供应预计有一定减量。需求端，本周内铝锭延续累库，截止2月27日，国内铝锭库存周环比累库9.2万吨至140.8万吨。
本周沪铅年后第一个交易日高开低走，后几个交易日录得三连阳，节后铅酸电池复产较为集中，供应端复产缓慢，虽然节后社会库存和场内铅锭库存呈大幅度的增加状态，但节前已被市场预期消化。供应端，原生铅企业湖南地区逐步复产，再生铅企业元宵节后多地区公司开始复工，但受制于利润影响，再生铅短期复工积极性差。需求端，电池厂步入春节后集中复工期，成品电池库存有所减少。
中央政治局2月27日召开会议，会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市 场，加紧培育壮大新动能，加快高水平科技自立自强。持续深化重点领域改革，逐步扩大高水平对外开放，扎实推进乡村全面振兴，推动新型城镇化和区域协调发展。更大力度保障和改善民生，加快推进全面绿色转型，加强重点领域风险防范化解和安全能力建设。要加强政府自身建设，牢固树立和践行正确政绩观。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2月一年期贷款市场报价利率（LPR）3%，前值3%。中国2月五年期贷款市场报价利率（LPR）3.5%，前值3.5%。LPR连续第九个月按兵不动。
美国海关与边境保护局（CBP）表示，将从美国东部时间2月24日起停止征收依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）开征的关税。同时，美国白宫公告，对进口到美国的商品征收10%的从价进口关税，为期150天，将于美国东部时间2月24日0时01分生效；某些关键矿物、用于货币和金银条块的金属、能源及能源产品等商品和物品豁免此项关税。美联储理事米兰周四重申，尽管劳动力市场改善，仍预计2026年需降息100个基点，并倾向于尽早行动。对工作前途持谨慎态度，认为通胀压力疲弱支撑降息立场。
石化方面，美伊谈判双方分歧依然明显，市场对潜在供应风险的忧虑增强，国际油价上涨。
成品油：中国92。周内，国际油价以涨为主，春节假期出行增加支撑汽油消费，但随着假期结束汽油消费下滑，汽油价格由涨转跌。柴油方面，春节假期柴油需求跌至冰点，炼厂出库受阻，库存升高；节后归来，主营销售压力及地方炼厂仓库存储上的压力双重利空下，柴油价格持续承压。本周汽油市场行情报价7449元/吨，环比跌0.15%；柴油市场行情报价5883元/吨，环比跌0.34%。节后汽油需求高位回落，柴油需求恢复缓慢，虽目前柴油价格低位，但市场货源充足，中下游入市谨慎，多随采随买。下周主营单位进入新一轮销售周期，虽暂无销售压力，但部分单位有出货意向，汽柴价格存暗惠促成交可能。独立炼厂生产柴油利润倒挂，继续跌价空间预期有限，但业者入市谨慎，价格上行存阻力。
LNG：本周期国内LNG价格先跌后涨，整体跌幅大于涨幅，本周期，节后物流及工业用量逐步恢复，假期期间主产地出厂价格整体下调，部分价格已跌至3000元/吨以下，低价吸引的远端需求有所释放，带动价格反弹。截至2月27日，LNG出厂均价为3193元/吨，较2月13日下降5.12%。预计下期LNG价格将会触底反弹。着重关注：1.供应面。上游供应较为稳定，部分液厂有检修计划，供应小幅缩减。2.需求面。春节假期结束后，终端生产及道路运输逐步恢复，需求将会逐步增加。3.成本面，下周中开始执行3月份气源成本，较本月略有回落，但当前出厂价格在成本之下，因此成本对价格有一定支撑作用。
水泥价格因市场需求尚且没启动而小幅下跌。本周水泥价格指数为334元/吨，较节前下跌1元/吨，环比下跌0.3%。下周市场需求持续恢复，水泥价格或平稳运行。
混凝土价格由于市场需求低迷而弱稳运行。本周混凝土价格指数为308元/方，较节前持平。下周市场需求持续上升，混凝土价格或持稳运行。
螺纹钢供需双降，累库放缓。供应端，本周螺纹产量周环比减少5.28万吨至165.10万吨，农历同比下降7%，减产的根本原因是部分钢厂螺纹钢产线不饱和生产。库存方面，本周螺纹库存周环比增长84.56万吨至800.6万吨，相对于上周累库速度变缓。表需来看，由于受春节影响，本周螺纹表需周环比减少54.6万吨至33.55万吨，环比下降18%，降幅收窄，农历同比下降48%。需求暂未启动，供应偏低，现货价格暂稳，期货价格偏强。
农产品价格涨跌互现。本周大蒜市场成交以客商补货为主，整体走货速度尚可；玉米、豆油、白糖等农产品价格出现小幅上涨；鸡苗在多向利好推动下，鸡苗价格趁势小幅走高；节后归来郑棉连续两日大涨后小幅回调，预计近期棉花市场或震荡回调，关注下游复苏情况。白羽肉鸡、大蒜、豆粕等农产品价格小幅下跌。
鸡苗：节后出苗企业多为中大规模的公司，小企业苗量供应偏少，且整体出苗企业多以提前订孵计划为主，排苗计划顺畅推动苗价上涨。2026年开孵以来，种禽端连续亏损较多，企业集中拉涨意愿较高，鸡苗价差逐步缩小。多向利好推动下，鸡苗价格趁势小幅走高。
生姜：本周生姜市场整体平稳，山东作为主产区，大姜价格稳中有硬，优质洗姜因库存偏低、农户惜售，货源偏少，昌邑、安丘等地精品大姜价格坚挺；南方以小黄姜为主，云南罗平、湖南汝城等地货源紧俏，价格坚挺，销地价格明显高于产地。总的来看，市场呈现优质货紧、次货滞销，短期价格仍将受库存和需求节奏影响，预计下周生姜价格稳硬。
生猪：本周生猪价格持续下跌，周度均价重心明显下移，核心逻辑为“节后需求回落带动猪价持续走弱”。综合看来，预计下周生猪走势震荡调整，周度均价受基数下移影响仍将继续下探。
鸡蛋：周内全国鸡蛋市场行情报价低开开市，各环节有库存，贸易商以消化春节期间库存为主，拿货积极性欠佳，终端需求陆续恢复。河北粉蛋产区由于开市价格偏低，刺激部分贸易商抄底情绪，红蛋产区走货稍有好转，但目前处于季节性淡季，整体消费难有好转。预计下周价格依旧调整为主，有望小幅好转。
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