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你听说过帮人加工东西不只不收钱，反而要倒贴钱吗？ 2025年底，我国铜冶炼厂与智利矿业巨子商洽2026年铜精矿加工费时，终究敲定的长单价格竟然是“零美元/吨”。 这在某种程度上预示着冶炼厂免费为矿主加工矿石，赢利只能盼望硫酸等副产品。
与此同时，全球铜价正如脱缰野马般狂奔。2025年12月29日，长江现货1号铜价前史性打破10万元/吨大关，单日暴升3260元。 进入2026年，上涨气势一点点未减，1月7日电解铜报价已达103535元/吨，同比上涨39.17%。 世界商场上，伦敦金属交易所三个月期铜价格在2026年1月5日初次打破13000美元/吨，完全改写前史最高纪录。
这场铜价风暴的导火线之一是全球铜矿接连不断的“黑天鹅”事情。2025年被德意志银行称为铜矿业“受扰严峻的一年”，智利铜矿崩塌、印尼矿企因泥石流停产、巴拿马铜矿复产无望等一系列事情，算计导致全球铜矿藏值削减了约22万吨。 全球最大铜矿印尼格拉斯伯格因泥石流事端减产，智利埃尔特尼恩特铜矿藏生安全事端，刚果（金）卡莫阿—卡库拉铜矿受矿震影响，这些事情使得全球铜矿供给堕入严重局势。
更为深层次的供给危机来自资源本身的干涸趋势。全球铜矿的均匀档次已从2001年的0.68%继续下滑至2023年的0.45%，这在某种程度上预示着要取得相同多的铜，需求挖掘和加工更多的矿石，本钱大幅攀升。 一个新的大型铜矿从勘探到投产，均匀周期逾越10年，远水底子解不了近渴。 世界动力署乃至正告，若不采纳举动，到2035年全球铜的供给量将比需求量少30%。
美国关税方针如同在烈火上又浇了一桶油。 特朗普政府估计2026年中对进口精炼铜加征必定的关税，引发交易商恐慌性抢运。很多的铜像受惊的野马相同提早涌向美国，导致COMEX库存暴升至503373短吨，较去年年头暴增400%，约占全球三大交易所总库存的六成以上。而亚洲商场现货供给却被抽干，交易商都表明拿货比抢春运火车票还难。
需求端则呈现出史无前例的添加态势。新动力轿车成为用铜大户，一辆纯电动轿车的用铜量高达80-83公斤，是传统燃油车的3至4倍。 2025年1-11月，我国新动力轿车产值达1453万辆，同比添加26.5%，仅此一项带来的年度新增铜需求就逾越16万吨。
人工智能革新更是催生了新的“吞铜巨兽”。必和必拓集团的研讨显现，到2050年，数据中心用电线万吨。单台高端AI服务器的用铜量高达1520公斤，是传统服务器的3倍，练习一次大模型的耗铜量相当于37辆电动轿车。英伟达GB200芯片已全面选用铜缆代替光模块，单台服务器中铜缆总长度挨近2英里，进一步推高了铜的需求。
资本商场敏锐地捕捉到了这一趋势，有色金属板块成为年度抢手赛道。 到2025年12月30日，申万一级有色金属职业指数当年累计涨幅逾越92%。紫金矿业累计涨超125%，洛阳钼业累计涨超202%，江西铜业累计涨超153%，多只龙头个股完成股价翻倍。 期货商场也涌入很多资金，沪铜持仓量单日增1.6万手，相当于逾越20亿资金押注提价。
下流工业却在承受着巨大的本钱压力。 电缆职业用铜量占出产所带来的本钱的60%到80%，铜价每上涨1000元，每公里电缆本钱就添加数千元。 家电职业也遭受重创，空调出产中铜占本钱15%到20%，铜价暴升导致单台空调本钱添加约200元。面临本钱压力，美的、格力等企业套期保值参加率已逾越90%，经过金融工具对冲危险。
为应对铜价飙升，电缆厂、家电厂开端搞“以铝代铜”，空调企业乃至组团签条约推铝技能。但铝在导电性、抗腐蚀性等方面仍不如铜，高压电网和高端设备里，铜的位置仍是无法撼动。工程师们指出，除非科技大爆炸，不然铜仍是无法代替的根底资料。
全球各国纷繁调整战略以保证本身资源安全。 美国经过《国防出产法案》将铜列为要害矿藏，并推进本土化出产。 印度推出战略方案，吸引外资建造冶炼厂，方针在2047年削减对进口铜的依靠。 日本则方案经过供给借款等方法，介入巴基斯坦的雷克迪克铜矿项目。 我国作为全球最大的铜消费国，正活跃开辟新的供给来历，2025年1-11月，刚果（金）已逾越智利，成为我国最大的电解铜供给国。
华尔街组织团体参加“唱多团”。 花旗银行猜测铜价将在2026年头打破13000美元/吨，并在第二季度打听15000美元/吨高位。摩根大通、瑞银等组织将铜列为2026年最看好的金属。美国银行更是将铜价峰值猜测上调至15000美元/吨。
这场全球性的“抢铜大战”不只反映了资源供需失衡，更提醒了新年代布景下，铜已从一般的工业金属演变为战略资源。 有分析师以为，铜价高企已引发工业链深度调整，未来全球铜市将环绕资源安全打开新一轮博弈。 当铜成为AI年代的“新石油”，这场资源争夺战是否会引发新一轮全球工业链重构？
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