和水井坊估计2024年成绩“略增”，顺鑫农业和皇台酒业估计完结“扭亏”，舍得酒业、酒鬼酒和天佑德酒成绩“预减”，金种子酒估计成绩“续亏”，全体体现分解显着。

  金融出资报记者发现，白酒职业在2024年均面对库存高企、价格系统承压、商场需求疲弱等多重应战，上市酒企全体成绩增速显着放缓。商场的人表明，跟着白酒职业进入深度调整期，本年白酒商场的竞赛格式将愈加白热化，品牌间的比赛将更为剧烈。

  贵州茅台2024年年度生产运营状况公告显现，公司估计2024年度运营总收入约1738亿元，同比添加约15.44%，估计归母纯赢利是857亿元，同比添加约14.67%。贵州茅台在2023年年报中说到，2024年首要方针是完结运营总收入较上年度添加15%左右，完结固定资产出资61.79亿元。

  值得一提的是，从贵州茅台2024年的产能来看，茅台酒基酒约5.63万吨，同比削减约900吨，这是茅台酒产值近年来初次呈现同比下降的状况；系列酒基酒约4.81万吨，同比增产约5200吨。

  水井坊估计2024年度完结运营收入约52.17亿元，同比添加约5%；归母净赢利约13.41亿元，同比添加约6%。从单季度来看，公司在上一年第四季度完结运营收入约14.29亿元，归母净赢利约2.16亿元。水井坊在完结2024年年头拟定的全年运营方针的一起，全年营收也初次打破50亿元。

  金融出资报记者发现，水井坊近年来从始至终坚持走高端化道路年牵头建立成都水井坊高端白酒出售有限公司，连续发布卡位千元的新版典藏和卡位次高端的新版井台，以及新版天号陈等。但是，受成绩连累以及商场环境影响，水井坊的股价自2021年以来继续跌落。到2025年2月17日收盘，水井坊股价报收49.48元/股，较2021年的高点153.65元/股，累计跌幅到达67%。

  成绩预告显现，舍得酒业、酒鬼酒和天佑德酒三家上市酒企均估计2024年成绩呈现下滑，并且下滑起伏较大。其间，舍得酒业估计2024年度完结归母净赢利3.2亿元至4.2亿元，同比下滑76.29%至81.93%。舍得酒业表明，2024年白酒职业全体仍处于调整期，职业竞赛进一步加重，白酒产品出售承压，客户决心仍处于修正阶段，特别是次高端产品消费需求仍待康复，估计公司2024年度完结运营收入较上年同期下降25%左右。

  在白酒职业继续的调整布景下，库存高企是酒企面对的难题之一。如酒鬼酒，近两年来，其存货继续添加。到2024年三季度末，公司存货为16.7亿元，较2023年底添加7.3%，占总资产的比重为33.1%。2024年成绩预告显现，酒鬼酒估计全年归母纯赢利是1000万元至1500万元之间，同比下滑97.26%至98.17%。

  业界共同以为，2025年白酒职业将进入深度调整期。头部酒企以“稳”字当头，凭仗品牌、资金和途径优势，体现出较强的商场康复力，次高端和中低端酒品牌仍面对较大压力。

  “深度调整的特点是需求缺乏和产能过剩”，酒类剖析师蔡学飞向金融出资报记者表明：“关于调整中的酒企来说，遍及面对着价格倒挂、库存过高、商场萎缩等困难。特别是一些以中低端产品为主的区域性酒企，其产品赢利结构偏弱，途径议价才能不强，商场承压较大，产品动销率下降，又面对着头部酒企的下沉揉捏以及消费质量化晋级。这一些要素都约束了区域性酒企的继续发展。”

  酒水职业研究者欧阳千里也向金融出资报记者表明：“酒企遍及面对库存高企、标品价格通明且不断下探、途径商无利可图等应战。”在他看来，酒企需求赋予产品更多的场景化消费理由。比如次高端白酒品牌应围绕着“会所经济”做文章，中低端白酒品牌应围绕着“烟火气经济”做尽力。

  “稳”是最近几年的职业主题，首要是要安稳职业位置、品牌排位以及价格定位。蔡学飞以为，现在来看，次高端产品与中低端产品首要面向群众商场，一方面要守住存量，精耕细作做好根据地商场；另一方面要积极地凭借酒庄体会营销、网络电商形式、社群私域系统等立异理念，展开新途径包围。

  二级商场上，在2025年新年后首个完整周，即2月10日至14日，白酒板块上涨3.09%，体现回暖。开源证券剖析以为，白酒股仍在筑底阶段，在低预期与轻视值布景下装备价值凸显。工业层面上，白酒职业已进入深度调整期，职业需求下滑的成果已由终端经销途径传导至厂家，体现为酒企成绩增速放缓。

  国金证券表明，全体而言，现在白酒职业景气量仍处于下行趋缓阶段。除自上而下的心情催化外，短期仍主张重视头部酒企的途径量价战略，以及飞天茅台、普五等干流头部单品的批价体现。

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